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资金面仍是走向的关键

更新时间:2020-07-21 15:07点击:

  A股近期一路走强,沪指突破3400点,创业板指站上2700点。沪深两市交易突破1.5万亿元,两融余额也不断攀升,外资跟随A股大涨步伐跑步入场。

  目前看来牛市特征已经十分明显。也许有很多人会去寻找转牛的政策因素、宏观背景以及上市公司业绩影响。对于这场牛市的命名还不乏“全面牛”、“大国牛”、“改革牛”、“科创牛”等各色名称。

  我们究竟该如何认识当前市场?抛去目前对牛市的种种冠名,我们都知道最直接决定股价涨跌的是买卖关系,因此我们认为在未来相当一段时间内决定走向的还是资金面。

  中国当前并不缺资金,在流动性充裕的当下很难将“缺血”同A股联系起来。而在目前机构摇旗呐喊“牛市”,散户冲锋之时,对于牛市的信心也似乎不是问题了。那么,这场牛市的资金到底在哪呢?

  宽松流动性环境或还将持续。7月9日,国家统计局公布数据,6月CPI同比上涨2.5%,涨幅较上月上升0.1个百分点。PPI同比下降3.0%,降幅收窄0.7个百分点。招商证券判断,尽管上半年货币供应量远超去年同期,但CPI趋于下行,PPI仍为负值,宽松货币政策更多表现为金融资产过热。而分析指出,通胀回落将为货币政策打开更大空间。

  与此同时,杠杠资金持续加码,数据显示,7月9日,两融余额单日新增逾250亿元,连续多日单日新增超200亿元。当前,两融余额已经突破2016年的最高值,有望冲击2015年2万亿的记录。从历史来看,单日净买入额靠前的均在2015年牛市的巅峰时期。

  而北向资金和外资也成为本轮上涨的重要助力。Wind统计显示,7月9日,北向资金全天净买入79.51亿元,为连续6日净买入,其中深股通净买入46.23亿元,沪股通流入33.28亿元。值得注意的是,7月份北向资金净买入629.10亿元,而今年全年的净买入1810.61亿元,已占总量三成。

  根据券商统计,6月外资净流入约530亿元,今年以来累计净流入接近1200亿元,已超过2019年同期的960亿元。陆股通成交额1.5万亿,相比于2019年同期有明显抬升,占全部A股月成交额的5.2%。其中,51%流向主板257亿,35%流向中小板178亿,14%流向创业板。

  数据显示,截至7月8日,以基金成立日计算,今年以来新成立的基金规模达到1.146万亿元,其中股混基金以7705.64亿元的规模占近七成。具体看,年内新成立133只股票型基金和290只混合型基金,募集规模分别为1721.80亿元、5983.84亿元。加上新成立的鹏华匠心精选混合基金、泓德瑞兴三年持有期混合基金,今年以来股混基金新成立规模已超8000亿元,与2019年同期股混基金新发规模的5121.95亿元相比,可谓大幅增加。